行情回顧

　　今日鋼市繼續(xù)呈弱運(yùn)行，價(jià)格繼續(xù)小幅下移。涂塑鋼管廠家據(jù)悉，截止收盤(pán)，螺紋鋼主力05合約收3259，較上一個(gè)交易日跌23個(gè)點(diǎn);熱卷主力05合約收3376，較上一個(gè)交易日跌19個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收1631，較上一個(gè)交易日跌44.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1061.5，較上一個(gè)交易日跌36.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收771，較上一個(gè)交易日跌10.5個(gè)點(diǎn)。截至5日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3377元，較上一個(gè)交易日跌9元;熱卷均價(jià)為3390元，較上一交易日跌7元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為790元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1360元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3040元，較上一交易日降10元。

　　市場(chǎng)分析

　　黑色系總體走弱，但鋼材下降幅度不大，螺紋和熱卷兩大品種主流市場(chǎng)降價(jià)10元，個(gè)別螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)暗降成分大，較市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)有明顯錯(cuò)位，盤(pán)面螺紋、熱卷雖然也創(chuàng)下了本周新低，但向下的幅度也不大。盤(pán)中甚至一度從低位反彈20余點(diǎn)。成交則普遍較差，市場(chǎng)信心仍然不足。一些熱卷、中厚板市場(chǎng)開(kāi)始降庫(kù)，螺紋多地庫(kù)存低于去年同期，但商家反饋需求也一般，呈現(xiàn)供需兩弱的節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利也比較困難。

　　盤(pán)中并無(wú)意外，并未受到情緒上的明顯提振，但和去年開(kāi)會(huì)時(shí)行情走勢(shì)多少有些有異曲同工之處。行情走弱有多方面因素，海外股市、商品也是凌亂不堪，美股、歐股都出現(xiàn)大幅下滑，歐洲銀行股創(chuàng)七個(gè)月來(lái)最大跌幅，這背后也有美國(guó)亂加關(guān)稅的影響。但是海外近日積累起來(lái)的衰退情緒需要引發(fā)關(guān)注，如果進(jìn)一步發(fā)酵，對(duì)商品市場(chǎng)的沖擊也會(huì)比較大。反觀國(guó)內(nèi)，對(duì)會(huì)議的預(yù)期已經(jīng)被提前交易，整體內(nèi)容仍然是偏中性的。如果行情能抵御住近期的多重利空，3月份中下旬仍有反彈契機(jī)。

　　目前基本面的情況矛盾不大，從庫(kù)存周期來(lái)看，當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈正處于被動(dòng)去庫(kù)向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)過(guò)渡的關(guān)鍵階段。以熱卷為例，華東地區(qū)社會(huì)庫(kù)存增速連續(xù)三周明顯下降，較去年同期絕對(duì)值偏低，但廠庫(kù)卻出現(xiàn)環(huán)比上升，這種結(jié)構(gòu)性矛盾反映出終端采購(gòu)仍以剛需為主。值得注意的是，當(dāng)前部分地區(qū)螺紋鋼期現(xiàn)基差已擴(kuò)大至-180元/噸，處于較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)偏低水平，隨著交割月的臨近，基差修復(fù)動(dòng)能正在積蓄。若三月中旬下游開(kāi)工率能回升加快回升，或?qū)⒂|發(fā)階段性補(bǔ)庫(kù)行情。

　　行情展望

　　從目前熱軋開(kāi)平板市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，行情走勢(shì)不順，原料仍有拖累，需求復(fù)蘇尚需鞏固。從產(chǎn)業(yè)運(yùn)行邏輯觀察，當(dāng)前價(jià)格波動(dòng)更多源于預(yù)期差的重構(gòu)，"供給彈性大于需求彈性"的格局，決定了價(jià)格上行空間受制于需求恢復(fù)，而下行底部則受低庫(kù)存和成本的支撐。短期看，前供需矛盾尚未形成單邊驅(qū)動(dòng)，宜保持庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率。即便向下，也是空間有限，熬人，利少。

　　從盤(pán)面來(lái)看，黑色系總體收跌，焦煤以3.3%的跌幅領(lǐng)跌，螺紋、熱卷在這樣形勢(shì)下未能獨(dú)善其身，最終也小幅收跌。其中螺紋主力05收3259，跌23，持倉(cāng)204.7萬(wàn)手，增倉(cāng)8萬(wàn)多手。前20席位多頭持倉(cāng)增加3.1萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)增加5.9萬(wàn)手。多空增倉(cāng)比例較昨日相反，但雙方都在增倉(cāng)累籌碼，總持倉(cāng)量再創(chuàng)該合約新高。目前日線仍弱，日K向下遠(yuǎn)離5日均線，下一步密集關(guān)注3252至3247一帶支撐情況，如在利空頻出的情況下，但行情下跌不流暢，這附近位置需要留意是止跌位還是下跌中繼位。