近期鋼護筒價格延續(xù)下行趨勢，但跌勢較前期有所放緩。據(jù)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月中旬以來，螺紋鋼、熱軋卷板等主要鋼材品種價格持續(xù)走低，但周環(huán)比降幅已從早期的100-150元/噸收窄至30-50元/噸。這種"陰跌"態(tài)勢反映出當前鋼市正處于供需博弈的關鍵階段。

　　從供給端來看，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)仍保持較高水平。中鋼協(xié)統(tǒng)計顯示，5月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量維持在220萬噸左右，雖然較4月峰值略有回落，但同比仍增長3.2%。值得注意的是，隨著原料成本下移，長流程鋼廠盈利空間有所修復，部分企業(yè)已從虧損轉(zhuǎn)為微利狀態(tài)，這在一定程度上延緩了主動減產(chǎn)步伐。不過，電弧爐企業(yè)受廢鋼價格堅挺影響，虧損面仍達65%以上，華南、西南地區(qū)短流程鋼廠減產(chǎn)檢修現(xiàn)象明顯增多。

　　需求側(cè)的表現(xiàn)則呈現(xiàn)分化特征?；I域維持較強韌性，財政部數(shù)據(jù)顯示前4月新增專項債發(fā)行進度已達全年額度的32%，較去年同期加快7個百分點，支撐重點工程用鋼需求。但房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷，1-4月新開工面積同比下降28%，導致建筑鋼材需求同比下滑約15%。制造業(yè)用鋼需求相對平穩(wěn)，汽車、家電等行業(yè)排產(chǎn)計劃顯示6月訂單環(huán)比基本持平，但企業(yè)補庫意愿普遍較弱，多采取"按需采購"策略。

　　庫存動態(tài)變化值得關注。五大品種鋼材社會庫存連續(xù)八周下降，但降幅持續(xù)收窄，周度數(shù)據(jù)顯示總庫存僅下降12萬噸，明顯低于往年同期30-50萬噸的去庫速度。特別是螺紋鋼庫存同比仍高出18%，反映出建筑用鋼需求恢復不及預期。鋼廠庫存則出現(xiàn)小幅累積，部分區(qū)域鋼廠已開始通過增加優(yōu)惠力度來促進出貨。

　　原材料市場方面，鐵礦石價格在120美元/噸附近震蕩，焦炭第四輪提降落地后累計跌幅達400元/噸，使得噸鋼成本較4月高點下降約300元。成本支撐減弱客觀上為鋼價下行提供了空間，但也需注意到近期巴西雨季影響鐵礦石發(fā)運量，港口庫存持續(xù)下降可能對礦價形成新的支撐。

　　從區(qū)域市場表現(xiàn)看，華北地區(qū)受環(huán)保限產(chǎn)預期影響價格相對堅挺，華東地區(qū)則因梅雨季節(jié)臨近需求預期轉(zhuǎn)弱，價格跌幅相對明顯。華南市場受進口資源沖擊較大，越南、印度等地的熱卷報價較國內(nèi)低100-150元/噸，加劇了本地市場的競爭壓力。

　　政策層面釋放出積極信號。這些政策導向有望在中期帶動特鋼、板材等品種需求。但短期內(nèi)，房地產(chǎn)市場企穩(wěn)仍需時日，6月傳統(tǒng)淡季來臨可能進一步抑制需求釋放。

　　市場參與者心態(tài)呈現(xiàn)謹慎特征。期貨市場螺紋鋼主力合約維持貼水狀態(tài)，反映出現(xiàn)貨市場預期仍然偏弱。調(diào)研顯示，貿(mào)易商普遍將庫存控制在常備量的50%-70%，終端用戶則維持7-10天的低庫存周轉(zhuǎn)。這種"低庫存、快周轉(zhuǎn)"的操作模式使得市場蓄水池功能明顯弱化，價格波動被放大。

　　展望后市，業(yè)內(nèi)人士認為鋼價短期仍將維持震蕩偏弱走勢。隨著成本端逐步企穩(wěn)，加之部分品種已跌破邊際成本線，價格繼續(xù)深跌空間有限。6月中旬后需重點關注三方面變化：一是南方地區(qū)汛期對建筑施工的實際影響程度;二是年中經(jīng)濟工作會議可能釋放的政策信號;三是海外市場加息節(jié)奏變化對大宗商品價格的傳導效應。預計三季度隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，鋼材需求有望邊際改善，但全年供需寬松格局難以根本扭轉(zhuǎn)，行業(yè)或?qū)⑦M入低利潤、高波動的運行新常態(tài)。

　　湖南鋼管樁廠家認為，當前市場存在兩個潛在風險點：一是國際鋼材市場疲軟導致出口接單難度加大，前4月鋼材出口同比已下降30%;二是若原料價格超預期反彈，而鋼價持續(xù)低迷，可能引發(fā)新一輪鋼廠虧損潮。建議市場參與者密切關注庫存去化節(jié)奏及宏觀政策動向，靈活調(diào)整經(jīng)營策略，在控制風險的前提下把握階段性行情機會。